亚洲新蕃

在市场投资风格转变明显，行业板块轮动迅速之际，该如何捕捉行业先机，取得超额收益呢？我们不妨看看优秀基金经理的观点。面对瞬息变幻的市场，如何把握住结构性机会，中信建投基金权益投资总监栾江伟表示作为投资者，不必对短期利好和利空过分在意，还是要以关注中长期企业核心竞争力及盈利情况的变化趋势更为重要。把握行情的切换时机，自上而下的选择行业，选择成长性较好、景气度高的行业进行投资，时刻保持对行业的敏感度，培养长期投资的逻辑，把握结构性行情，择时买入，降低风险的同时，争取获得超额的收益。就好比这次疫情造成市场的扰动，反而是长线投资者难得的加仓良机。重点关注的板块有：

目前中欧班列运输的货物品类，去程主要有手机、电脑、衣服、鞋帽、文体用品、咖啡、太阳能设备、化妆品、小商品、汽车等。从欧洲回程的货物主要有汽车整车及配件、机械设备、食品、酒类、电子产品、服装、五金产品、灯具、木材、钢材等。韩霄说，中欧班列的发展，促进亚欧各国间贸易便利化和基础设施的互联互通。中欧班列充分发挥运量大、运价低、速度快的优势，以海运时间的1/3，空运价格的1/5，为中欧之间贸易提供了除海运、空运之外的第三种物流选择。

对这个博弈的全景图，我直截了当地说，除了还存在着过去以比较优势可以解释的贸易互通有无的部分之外，更多的现在必须认清楚，人类文明发展到某一个临界点后，在中美之间表现出的丛林法则：现在美国这样打压中国，老大遏制老二，是或早或晚必然发生的现象，人类社会基本的东西还是利益考量。

相关公告内容显示，公司先是在2017年实控人由李非列变更为冯青青，后者承诺取得上市公司股份之日后的60个月内，不减持其个人直接或间接持有的上市公司股份，维护上市公司控制权的稳定。然而就在时间仅过了十几个月，冯青青就违背了当初的承诺，实控人重新变更回上市公司原控股股东关联方李瑞金。为此事，上市公司还接到过监管层下发的问询函。

现在所说的财政是国家治理的基础和重要支柱，隐含一个前提，就是必须建立现代财政制度。财政制度的建设如果跟不上客观需要的话，应该发挥的作用就不能够充分发挥。社会目前的焦虑、矛盾等等，其实直接间接都跟财政有关，但不能认为只讲财政就可以解决这些问题。看一下央财互怼，在这个层面很多问题永远讲不清楚，因为面对的是整个社会里面的预算软约束，企业也好、银行也好，到了某一种情况之下，想破解刚性兑付就是破解不了，就是软约束，把财政和银行都拖到这个泥潭里面，银行不像银行、财政不像财政，互相指责有意义吗？！

汇率贬值对于股市的冲击弹性较弱，汇率企稳意味着外资新一轮流入趋势的开启。汇率贬值风险之下，交易层面上市场担心的最大的问题就是外资的流出问题。同时，市场也看到8月以来离岸人民币即期汇率从6.909一路升至7.098，期间对应外资流出135亿元。客观的逻辑是，在汇率大幅贬值风险下，外资持有中国资产面临直接的汇兑风险敞口，没有外汇衍生工具对冲的基础上这是较大的影响，待汇率企稳甚至有升值倾向再入场为外资和市场普遍认同的观点。但是，作为A股投资者我们应当看到人民币汇率升值和贬值对外资行为的不对称影响：1）从2018年6月到2018年11月，USDCNH即期贬值0.57，而陆股通累计净流入600亿元左右；2）2018年11月到2019年4月，USDCNH即期升值0.24，而陆股通累计净流入2000亿元左右，效应为8倍（不考虑量级差距）；3）2019年4月到2019年6月，USDCNH即期贬值0.23，而陆股通累计净流出700亿元左右，效应为3倍（不考虑量级差距）。因此，贬值下的外资流出弹性相对较低，且对于人民币汇率我们有信心。