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2018年的冬天，来的似乎比以往更冷点。其实在冬天来之前，企业早已感觉到融资不易，从今年大大小小的互联网创业公司迫不及待IPO敲钟、提前准备过冬棉袄就可见一斑。“看到这些裁员的新闻，说什么企业逼走员工，我都没什么心疼的感觉。”一个小型广告公司的中层管理人员Z说，那些被逼走的人，很大程度上对企业真的是没用，你不能指望一个民营企业，一边在生死线挣扎，一边像养公务员一样养员工吧。

既然市场定性了，交易上就有两种思路。第一是顺着资管新规趋缓的金融板块，比如被压抑的银行和保险，这里没有提券商，因为文件中对于银行网开一面，但是对券商反而更严，反弹强度更为有限。第二个思路是本刊以为操作性更强：顺着即将步入的业绩期来布局。这个考验个股挖掘能力，寻找能够穿越牛熊的个股。

从估值角度看，A股市场医药行业的动态市盈率只有31倍，市净率为3.47倍，虽然整体数据仍然处于A股平均估值中枢上方，但相较医药板块历史走势来说，这一估值已处于历史低位。随着市场边际改善进一步强化，越来越多的市场参与者倾向于当前医药股已经进入股价底部区域的看法。

同时，利用无效宣告案件程序可以申请中止专利侵权纠纷处理的制度规定，专利涉案方可以拖延专利侵权纠纷的审理而继续实施侵权行为，拖长光峰科技维权进程，增加光峰科技维权成本。至于专利许可授权业务，光峰科技回应称，自己多项核心专利已经过授权及确权程序，且随着国家及各级地方政府各层面对知识产权保护工作的愈发重视，将会加强专利维权力度，计划在目前公司主营业务之外，打造一个稳定可持续的专利许可运营收益模式，推动激光显示行业持续健康发展。

在运作模式上，母管理人将组合资产划分成若干子资产单元，每一个子资产单元按规定单独开立子证券期货账户，子管理人在约定权限范围内为子资产单元提供投资建议或者下达投资指令，母管理人作出投资决策并负责交易执行。此外，MOM产品可以通过公开募集或者非公开募集两种方式募集资金，即可以采取公募与私募两种形式，但应当分别适用不同的监管要求。

而2018年国企混改的最大亮点就是，单个试点、综合改革全面开花。单兵突破典范非年初宣布的首家集团整体参与混改的央企——联通莫属。“联通模式”大比例引进BAT企业等战略投资者，第六届董事会新增13名成员，其中李彦宏等5名董事来自百度、京东、阿里巴巴等公司，并同时配有员工股权激励计划。我们看到了一种在股权结构上国资占优，董事会组织架构战略投资者占优的尝试和探索。