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责任编辑：万露编者语防范“流动性陷阱”根本在于采用市场化化解手段，拥抱熊彼特提倡的“破坏性创造”。过度通过行政手段，效果往往是南辕北辙，敬请审阅！文 | 沈建光原文首发于FT中文网《沈时度势》专栏，转载请务必注明出处近来“外忧内患”常被用于描述2018年中国经济遭遇的困境。这一情形的出现多少有些超预期的成分。笔者在上篇文章《2019：寻找中国经济乐观的理由》中提到的，2018年初，各界对于贸易战风险与中国经济的下行压力都普遍低估的，当时预期中国经济进入新周期、特朗普贸易战大多是虚张声势的观点占据主流。

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从规模来看，这些公司除了中原证券以外，均属于一线券商。从估值来看，它们在A股的市盈率均要高于港股，其中光大证券和中原证券悬殊最大，均高出200多倍。从时间线来看，2011年10月6日，中信证券在港交所成功上市，此后的8年时间里，10家券商顺利登陆港股市场。具体来看，2016年是券商登陆港股最多的一年，共有4家成功在港上市，分别是东方证券、光大证券、招商证券、中信建投证券，2015年次之，共有广发证券和华泰证券2家如愿在港上市。

不过，记者注意到，截至2018年6月30日，国银租赁的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率三项指标分别为11.25%、11.25%、12.44%，而去年上述三个指标则分别为 13.19%、13.19%、14.10%，2016年上述三个指标分别为13.42%、13.42%、14.03%。如此看来，国银租赁的资本充足率整体上呈下滑趋势。

英特尔物联网集团第四季度营收为11.60亿美元，相比之下上年同期为9.99亿美元。其中，IOTG业务营收为9.20亿美元，上年同期为8.16亿美元；Mobileye业务营收为2.40亿美元，上年同期为1.83亿美元。英特尔物联网集团第四季度运营利润为3.00亿美元，上年同期为2.26亿美元。其中，IOTG业务运营利润为2.43亿美元，上年同期为1.89亿美元；Mobileye业务运营利润为5700万美元，上年同期为3700万美元。

机构：进可攻退可守事实上，绩优基金重仓石油石化的另一个重要考量因素是安全。沪上一位基金经理告诉记者，今年以来股市大幅震荡，风格转换令人捉摸不透，在此背景下，押注石油石化行业龙头企业不失为弱市双保险策略。他解释称，石油石化类公司对油价较为敏感，业绩弹性较大，若油价持续上涨，这类公司有望迎来戴维斯双击；一旦油价不达预期或出现回调，在现有的估值范围内，它们也有足够的安全边际。