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可以看出，股票资产在GPIF的投资组合中占比最高，接近50%，而这也成为其这次巨亏的主要原因。财报显示，在2018财年第三季度，GPIF在日本国内股票投资的回报率为-17.57%，亏损7655.6亿日元，国外股票为-15.71%，亏损6858.2亿日元，约占总亏损的98%。

与科技泡沫时期相比，这是一幅健康得多的图景。当时，对四骑士的过高估值是建立在不切实际的乐观预期之上的。作为一个整体，过去19年，四骑士的总回报率比标准普尔500指数的回报率低了100多个百分点。而当前这批科技巨头的销售和盈利大幅增长，为其股价埋下了更坚定的基石。

为建立长效机制，我们正在采取以下举措：第一，大家都知道，在全国人大法工委和司法部的关心支持下，我们会同卫健委等相关部门，起草了《疫苗管理法（草案）》。《疫苗管理法（草案）》进一步贯彻习近平总书记的“四个最严”要求。在《草案》中，明确提出疫苗是具有战略性和公益性的，支持产业发展和结构重组，有针对性地对疫苗实行最严格的监管。对疫苗的研制、生产、流通、预防接种全过程，提出更加严格的要求。对疫苗的违法违规行为要严厉查处，对监管的失职渎职行为，也要严肃问责。目前，《疫苗管理法（草案）》已经过全国人大常委会初次审议，并向社会公开征求意见。围绕进一步做好疫苗监管工作，我们也在修订《药品管理法》相关内容。目前，正在会同相关部门，进一步研究制定相关配套规章和制度，为法的实施做好准备工作。

“价格冲低回落后，也有了比较多的换手率之后，老板之前就说，希望能找一些交易机会再买进一点。”吴科表示，“我个人是觉得估值有点高了，而且本来也中签了，最好能够求稳，没能把握到交易机会，就没有再去操作，但是确实有其他交易员在一些股票反弹的途中杀进去了。”

另外，也要充分利用央行作为“债务的最终承接者”的职能，对债务有正确的认识。高杠杆倍数风险是比较高，但是，债务的风险从根本上来自于债务没有人接手，从而造成债务链的断裂。如果债务有一个最终的接盘者，对一个社会来说，债务是不可怕的。从某种意义上，这个终极的接盘者就是央行。现代央行制度建立在一个基本的假定之上——央行是最终的贷出者。即在债务没有人接手的时候，央行会是那个接盘者，这样就可能避免债务危机。美国应对危机的方法就不是降杠杆，而是转移杠杆，把杠杆从私有部门转移到政府身上。美联储通过购买债务成了社会最终的债务接盘者，购买的债务除了联邦债务外，还有许多是房屋贷款债券。现在美国的债务/GDP相较于金融危机前还高一点，但是美国金融体系却非常安全。可见，债务/GDP不是衡量金融风险的绝对指标。只要我们的央行积极介入债务市场，目前的杠杆倍数将不是问题。

公司概况：声名显赫、历史悠久申万宏源的历史可追溯到1980年代，最早是由申银证券和万国证券在1996年合并成立申银万国证券，之后于2015年吸收宏源证券，完成中国证券史上最大规模的合并，最终整合成为申万宏源证券。公司是我国领先的投资银行集团，于2018年9月30日在各省拥有46家分公司、310家证券营业部及40家期货营业部。在我国代理发行了第一张A股股票、B股股票，编制了第一个股票指数，推出了首家由证券公司发行并实施管理的公募基金，是我国声名显著、历史悠久的著名券商。