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经济增长速度与经济结构不一样了图表2：1992-2019季度和年度GDP（不变价）同比增速（%）图表2是1992至2019年季度和年度实际GDP的同比增速。“非典”给经济增长带来的不利影响主要体现在2003年2季度，GDP（不变价）当季同比增长速度从1季度的11.1%下降到了9.1%。但这种不利影响很快过去，3季度增长率恢复到了10%。2003年全年GDP的增长率高达10%，高于2002年的9.1%，与2004年的10.1%相当。也许是基于这些数据，很多经济学家预测此次新冠肺炎只会给经济带来短期冲击、不会影响经济的中长期增长态势。

同时，拉夏贝尔在公告中提示了相关风险，称若后续出现质押股份平仓或违约风险，上海合夏拟采取筹措资金、追加保证金等相关措施。上述补充质押后，上海合夏累计质押股份3850万股，占公司总股本7.03%，占公司A股总股本11.57%，占上海合夏持有4520万股公司股份的85.17%。此外，邢加兴及上海合夏累计质押股份1.80亿股，占公司总股本32.88%，占公司A股总股本54.10%，占邢加兴及上海合夏合计持1.87亿股公司股份的96.27%。

图3：社会融资规模存量同比及信用利差 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心2.2 供给2018年三季度以来钢材价格高位回落，同时原料焦炭、铁矿，焦煤价格在反弹时比成材上涨幅度大，钢厂吨钢利润高位回落。截止2月22日，螺纹测算的利润为675元/吨，热卷为465元/吨。我们认为，钢厂利润虽被压缩，但目前钢材利润背景下，钢厂还存在较强的生产动力，利润压缩对钢材供给的影响不大。另一方面，秋冬采暖季，环保限产放松，钢材供给大幅增加。电弧炉方面，随着钢材价格的下跌，电炉炼钢利润持续亏损，目前华东电炉生产螺纹钢利润为-139元/吨，截止2月22日，53家独立电炉企业的产能利用率为19.62%，但后续产能利用率预计会陆续回升。总体来说，在环保限产放松下，钢材供给将同比去年增加，电炉钢产量的减少总量上影响相对有限。

92#咖啡，来一杯？据了解，目前，易捷咖啡已推出三大系列产品：92#（黑白手冲）、95#（易捷特饮）、98#（经典咖啡）。央视财经记者通过搜索“易捷咖啡”微信小程序发现，当前线上共计15款饮品，被划分为三大类别：黑白手冲、易捷特饮、经典咖啡。对此，有不少网友评论到：感觉满满的汽油味。

图16：生铁产量及增速、全国高炉产能利用率 单位：万吨，%资料来源：Wind，信达期货研发中心另一方面，2018年在环保限产以及高利润背景下，为了提高铁水产出率，长流程炼钢中增加了废钢的用量，替代了部分铁矿石需求；同时，电弧炉对铁矿需求也形成挤压。根据粗钢与生铁产量增速差异性来看，粗钢生铁产量比从2016年的1.15上升到2018年的1.22左右，而2017年平均值在1.17左右，据此推断，在高利润以及限产情况下，废钢对铁矿石的挤压作用显著。然而，进入2019年，钢铁行业供给侧改革接近尾声，预计2018年这种高利润将难以维持，钢材利润大概率出现下滑。在钢材利润下滑以及环保限产边际弱化的情况下，废钢对铁矿石的挤压会有所减小，这一部分也将释放一定的铁矿需求。

一时间，全国上下各类饭店餐厅营业收入几乎为零，但房租、人工等固定成本支出依然如常，且大量现金已投入春节前的工资与奖金发放和春节期间的食材准备中。对现金流依赖性很强的餐饮业陷入困境。以西贝莜面村为例，其往年春节整体营收7-8亿元，今年几乎全部归零，倘若疫情在短时间内得不到有效控制，账上现金撑不过三个月。恒大研究院估计，仅在春节7天内，餐饮行业零售额比预期下降5000亿元。