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我想分享的第三点关于股票选择。不过这个话题很难讲清楚，为什么呢？因为尽管大家都用DCF（现金流折现模型）来估值，但每个人价值公式中k和g都是不一样的，即每个人愿意支付的风险补偿和对增长的判断不同，所以估值的结果也大相径庭。我经常批评我们有些同志，投资做不好主要是投资价值观的问题。他们自己也总结反思，但是这种总结反思都是语言性的描述和概念性的陈述，没有什么作用，因为它反映不出内心的真实，更改变不了深植于心的基因。比如对价值投资的判断，文字“价值”并不能表明真实价值。

10月9日，上陵牧业实际控制人史信及关联人出具承诺函，表示对上述募集资金账户划转款项承担无限连带责任，将筹集资金归还划转款项，并承担其他任何由于上陵牧业为集团公司及关联企业和关联人违规担保所造成的资金损失，包括担保金额本金、利息、损害赔偿金和补偿金等相关费用。

责任编辑：关海丰花旗发表研究报告，称与华晨（01114） 及宝马集团沟通后，华晨称不知道为何会出现宝马集团增持与华晨合营公司的新闻，指出合营公司任何重大控股权变动，都需要股东批准。至于宝马集团称欢迎中国政府对外资持有合营的股权限制降低，同时与华晨的合作是长远而且成功的。

苹果戴森 前后脚跨界布局电动车钱童心[戴森承诺到2020年将投入25亿英镑用于未来技术的研发。现在看来，其中很大一部分将用于电动汽车的研发。]电动车行业正在聚集越来越多的巨头玩家。深受消费者欢迎的电子产品巨头苹果和电器生产商戴森近期在电动汽车的生产制造方面都有新动作。

第三，虽然过去几十年汽车的用途并没发生本质的变化，但是每隔3-4年车企就会推出新一代的产品，以满足消费者喜新的特性，这使得汽车企业每年都会投入巨大的资本进行新技术以及新产品的研发，力求保持自家产品在市场上的竞争力。过去10年，不管是非常成熟的大众，丰田，通用，福特，还是国内正崛起的长城吉利，基本每年都仍保持着较大的资本支出与研发投入比例，比如丰田近年的资本性支出+研发投入比收入的比例就高达16%以上，大众集团在17年研发投入更是超过1000亿人民币。

责任编辑：李锋光大控股首席投资官杨平：外资不断提高A股投资比重是必然趋势■本报记者侯捷宁“前几个月我就看到一个趋势，当很多A股投资者对市场不乐观的时候，实际上一些外资机构投资者对中国市场的投资比重却是提高的。”光大控股首席投资官杨平近日在接受《证券日报》记者采访时表示，目前A股的一些公司，估值已经很低，盈利增长前景很好，这对于投资机构来说也是难得的自下而上的投资机会。